５月２３日，山东省章丘鼓风机股份有限公司（简称章鼓股份）成功冲击ＩＰＯ，公司计划在深交所发行４０００万股，发行后总股本为１５６００万股。
胜景山河最终“痛别”ＩＰＯ，市场分析认为其被否原因包括未披露关联方关系和关联交易。而本报记者看出，章鼓股份也存在隐瞒关联客户的嫌疑。
章鼓股份对其报告期内关联交易和公司前五大外协厂商中，章丘市铸造厂的身份令人“蹊跷”。
据招股书显示，章鼓股份前五大外协厂商中章丘市铸造厂都位居第一，２００８年章丘市铸造厂采购金额２３３１．３２万元，占采购总金额比例为２５．６８％；２００９年采购金额达１７２２．６５万元，占外协总金额比例为３０．４９％；２０１０年采购金额为１９５９．６８万元，占外协总金额比例为２８．１７％。
值得关注的是，章丘市铸造厂的身份成“谜”。本报记者利用互联网无法搜索到“章丘市铸造厂”信息，有一家称之为“山东汇丰铸造有限公司”的地址和招股书提供的章丘市铸造厂位于章丘市刁镇中心大街１３６号的地址相一致。
对此，保荐人（承销总干事）齐鲁证券以及申报会计师对章鼓股份的核查结论，“公司前五名供应商中除山东章晃和山东丰晃为公司的参股公司，与企业存在关联关系外，其余供应商均与公司及公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及持有公司５％以上股份的股东无关联关系。”
然而，本报记者利用互联网检索却发现，章丘市铸造厂和章鼓股份存在无法割断的利益关联。一家专门提供中国海关数据网站显示，“山东省汇丰机械集团总公司章丘市铸造厂，通讯地址是山东省济南市章丘市刁镇中心大街１３６号。”
事实上，山东省汇丰机械集团总公司（简称汇丰集团）成立于１９９３年，是以山东省章丘鼓风机厂为核心成立的公司集团，下设五个全资子公司和一个外贸公司，拥有两个中日合资企业。
２００５年９月，山东省章丘鼓风机厂改制为有限责任公司，章丘市公有资产经营有限公司和企业职工持有全部股权，职工股由汇丰集团工会代持，占章丘鼓风机厂有限公司注册资本的４０％。
章鼓股份为了“拿到”上市资格证，２００９年１２月２９日，曾经的股东汇丰集团被注销。由此可知，截至２００９年底，汇丰集团子公司章丘市铸造厂依然是章鼓股份“同门”，也就是说章丘市铸造厂在２００８年、２００９年和章鼓股份有着很明显的关联关系。
事实上，章鼓股份参股公司山东章晃、山东丰晃等公司的关联交易一直频繁且交易额的比重巨大。
据招股说明显示，山东章晃机械工业有限公司（即“山东章晃”）成立于１９９５年，由章丘鼓风机厂章丘鼓风机的前身出资１３４．４０万美元，日本大晃机械工业株式会社（下称“日本大晃”）出资１００．８０万美元，日本世晃产业株式会社下称“日本世晃”出资１００．８０万美元共同设立。上述三个出资方的出资比例分别是４０％、３０％和３０％。
在上会之前，章鼓股份和日本大晃分别占有山东章晃４０％、６０％的出资比例。
继山东章晃经营数年后，山东丰晃成立于２０００年１月２８日，成立时的注册资本为３３７．５万美元，汇丰集团出资１３５万元，日本大晃出资１０１．２５万元，日本世晃出资１０１．２５万元，共同设立山东丰晃。上述三个出资方，出资份额分别为４０％、３０％和３０％。而汇丰集团曾是章丘鼓风机的大股东之一。
与山东章晃一样，在上会之前，章鼓股份和日本大晃分别占有山东丰晃４０％、６０％的出资比例。
对此，章鼓股份陈述称，报告期内，公司关联交易主要发生于公司与公有资产公司及参股公司山东章晃、山东丰晃之间，关联交易全部为经常性的关联交易。
据招股书显示，章鼓股份前五大供应商中其参股公司比重较大，且报告期内，章鼓股份参股公司山东章晃都一直位居第一大供应商。如２０１０年山东章晃其采购金额高达５４７９．１７万元，占总采购额的２２．２０％。
值得关注的是，２００８年、２００９年，章鼓股份两家参股公司山东章晃和山东丰晃都位列主要供应商的前五名之中。据中国经济时报记者统计，２００８年，章鼓股份和参股公司山东章晃、山东丰晃采购原料价值占总采购额的２１．９６％。２００９年类似关联交易竟占章丘鼓风机当年采购总金额的２８．５７％！
事实上，若是加上章丘市铸造厂的采购金额的线年，章鼓股份的关联交易分别为３０．５２％和３７．０９％！
“如此大比例的关联交易，章鼓股份难以摆脱利润输送的嫌疑，且不排除上市后类似交易继续存在。”北京某投资公司负责人对中国经济时报记者表示。
据招股说明书显示，山东省章丘鼓风机厂改制的净资产为１１２１０．２２万元，设置注册资本８０００．００万元；公有资产公司持４８００．００万元、占注册资本的６０％，经营层购股２０００．００万元、占注册资本的２５％，中层干部和普通职工购股１２００．００万元、占注册资本的１５％。
２００５年１１月２６日至２００５年１２月６日，又有部分公司职工陆续向职工持股会缴付入股款，成为职工持股会股东。自２００５年１１月８日至２００５年１２月６日，职工持股会共计收到１１１９名职工入股款合计３９５８万元。
截至２００６年１月１３日，章鼓有限注册成立，注册资本为８０００万元，法定代表人方润刚（现为章鼓股份董事长，发行前持股１４．６６％）。
值得关注的是，２００５年章鼓股份前身章丘鼓风机厂的职工的出资明细中，作为公司的高管也是目前章鼓股份发行人方润刚、高玉新、牛余升、王崇璞、王刚、张志兴、许春东、夏金丰等８人都是改制出资金额为２００万元以上，累计金额为２２６１万元。
其中董事长方润刚出资金额最高，为８６１万元，剩余７位发行人出资金额都为２００万元。“２００５年，国企改制时，公司高管能轻而易举拿出几百万元值得怀疑，公司有几率存在出资不实的嫌疑。”前述北京投资公司负责人表示。
这并非空穴来风，据招股书显示，２００８至２０１０年三年间，章鼓股份实现营业收入分别为为５．１６亿元、５．２１亿元和５．５８亿元；归属于母企业所有者的净利润分别是４８５７．２１万元、６０８４．９９万元和７４１８．９７万元。
由上可知，若是以现任章鼓股份董事长方润刚为例，报告期内，其发行前持股１４．６６％所得分红要支付８６１万元现金也非易事！何况，２００５年章鼓股份也仅仅是国内罗茨鼓风机行业“追赶者”。
此外，出资金额都为２００万元的高玉新等７人，作为章鼓股份发行人其发行前持股票比例都为２．３２７６％，其支付能力同样值得怀疑！
令人遗憾的是，章鼓股份对于２００５年企业改制时，作为公司的高管也是目前章鼓股份发行人方润刚、高玉新等８人出资金额来源没有一点信息提供。
